Aanbevolen, 2020

Editor'S Choice

Verschil tussen operationele hefboomwerking en financiële hefboomwerking

Over het algemeen betekent 'leverage' invloed op de ene variabele ten opzichte van de andere. Bij financieel beheer is leverage niet veel anders, het betekent verandering in één element, resulteert in winstverandering. Dit houdt in dat gebruik wordt gemaakt van dergelijke activa of een bron van fondsen zoals obligaties waarvoor het bedrijf vaste kosten of financiële kosten moet betalen om meer rendement te behalen. Er zijn drie maten Leverage, dwz operationele leverage, financiële leverage en gecombineerde leverage. De operationele hefboom meet het effect van vaste kosten, terwijl de financiële leverage het effect van rentekosten evalueert.

Gecombineerde hefboomwerking is de combinatie van de twee hefbomen. Hoewel de operationele hefboom het effect van veranderingen in de omzet op het bedrijfsresultaat van het bedrijf aangeeft, weerspiegelt de financiële hefboom de verandering in EBIT op EPS-niveau. Bekijk het onderstaande artikel om het verschil te begrijpen tussen operationele leverage en financiële leverage.

Vergelijkingstabel

Basis voor vergelijkingOperationele hefboomwerkingFinanciële hefboomwerking
BetekenisHet gebruik van dergelijke activa in de bedrijfsactiviteiten waarvoor het vaste kosten moet betalen staat bekend onder de naam Operating Leverage.Het gebruik van schulden in de kapitaalstructuur van een bedrijf waarvoor het rentekosten moet betalen, staat bekend als Financial Leverage.
MaatregelenEffect van vaste bedrijfskosten.Effect van rentelasten
betreftOmzet en EBITEBIT en EPS
Vastgesteld doorKostenstructuur van het bedrijfDe kapitaalstructuur van het bedrijf
verkieslijkLaagHoog, alleen als ROCE hoger is
FormuleDOL = Bijdrage / EBITDFL = EBIT / EBT
RisicoHet leidt tot bedrijfsrisico's.Het geeft aanleiding tot financiële risico's.

Definitie van operationele hefboomwerking

Wanneer een onderneming vaste kosten dragende activa gebruikt, wordt in haar operationele activiteiten om meer inkomsten te genereren om haar totale kosten te dekken, dit bedrijf hefboomwerking genoemd. De graad van operationele leverage (DOL) wordt gebruikt om het effect op verdiensten vóór rente en belastingen (EBIT) te meten als gevolg van de wijziging in verkopen.

Het bedrijf, dat hoge vaste kosten hanteert en de lage variabele kosten, wordt beschouwd als een hoge operationele hefboom terwijl het bedrijf met lage vaste kosten en de hoge variabele kosten naar verluidt minder operationele hefboomwerking hebben. Het is volledig gebaseerd op vaste kosten. Dus hoe hoger de vaste kosten van het bedrijf, hoe hoger het Break Even Point (BEP). Op deze manier zal de marge van veiligheid en winsten van het bedrijf laag zijn wat aangeeft dat het bedrijfsrisico hoger is. Daarom heeft lage DOL de voorkeur omdat dit leidt tot een laag bedrijfsrisico.

De volgende formule wordt gebruikt om de mate van hefboomwerking te berekenen (DOL):

Definitie van financiële hefboomwerking

Het gebruik van dergelijke financieringsbronnen die vaste financiële lasten dragen in de financiële structuur van het bedrijf, om meer rendement op de investering te behalen, wordt ook wel Financial Leverage genoemd. De mate van financiële hefboomwerking (DFL) wordt gebruikt om het effect op de winst per aandeel (WPA) te meten als gevolg van de verandering in de bedrijfswinst, dwz de EBIT.

Wanneer een bedrijf gebruik maakt van schuldfondsen in zijn kapitaalstructuur met vaste financiële kosten in de vorm van rente, wordt beweerd dat het bedrijf een financiële hefboom heeft.

De DFL is gebaseerd op rente en financiële kosten, als deze kosten hoger zijn, zal ook de DFL hoger zijn, wat uiteindelijk zal leiden tot het financiële risico van het bedrijf. Als Return on Capital Employed> Return on debt, dan is het gebruik van schuldfinanciering gerechtvaardigd, omdat in dit geval de DFL als gunstig wordt beschouwd voor het bedrijf. Aangezien de rente constant blijft, zal een lichte stijging van de EBIT van de onderneming leiden tot een hogere toename van de winst van de aandeelhouders, wat wordt bepaald door de financiële leverage. Vandaar dat hoge DFL geschikt is.

De volgende formule wordt gebruikt om de mate van financiële hefboomwerking (DFL) te berekenen:

Belangrijkste verschillen tussen operationele leverage en financiële hefboomwerking

Hierna volgen de belangrijkste verschillen tussen operationele leverage en financiële leverage:

  1. De tewerkstelling van vaste kostendragers in de bedrijfsactiviteiten staat bekend onder de naam Operating Leverage. Het gebruik van vaste financiële kosten met fondsen in de kapitaalstructuur van een bedrijf staat bekend als Financial Leverage.
  2. De Operating Leverage meet het effect van vaste bedrijfskosten, terwijl Financial Leverage het effect van rentekosten meet.
  3. Operationele hefboomwerking beïnvloedt omzet en EBIT, maar financiële leverage beïnvloedt EBIT en winst per aandeel.
  4. Operationele hefboomwerking ontstaat als gevolg van de kostenstructuur van het bedrijf. Omgekeerd is de kapitaalstructuur van het bedrijf verantwoordelijk voor financiële hefboomwerking.
  5. Lage operationele leverage heeft de voorkeur omdat een hogere DOL hoge BEP en lage winsten zal veroorzaken. Aan de andere kant is High DFL het best omdat een lichte stijging van de EBIT leidt tot een grotere winststijging van de aandeelhouders, alleen als de ROCE hoger is dan de kosten na belastingen van de schuld.
  6. Operationele hefboomwerking creëert bedrijfsrisico, terwijl financiële hefboom de reden is voor financieel risico.

Conclusie

Terwijl de prestaties van financiële analyse, Leverage, worden gebruikt om de risico-rendementsrelatie voor alternatieve kapitaalstructuurplannen te meten. Het vergroot de veranderingen in financiële variabelen zoals verkoop, kosten, EBIT, EBT, EPS, enz. De bedrijven die schuldinhoud gebruiken in hun kapitaalstructuur worden beschouwd als Levered Firms, maar het bedrijf zonder schuldinhoud in zijn kapitaalstructuur staat bekend als Unlevered bedrijven. De vermenigvuldiging van DOL en DFL maakt DCL oftewel graad van gecombineerde hefboomwerking.

Top