Elk bedrijf doet een langetermijninvestering in verschillende projecten met als doel in de komende jaren voordelen te behalen. Uit een ander plan moet het bedrijf er een kiezen dat de beste uitkomst oplevert, en het rendement is ook conform de behoeften van beleggers. Op deze manier wordt kapitaalbudgettering gebruikt, wat een proces is van het schatten en selecteren van langetermijninvesteringsprojecten die in overeenstemming zijn met de basisdoelstelling van beleggers, namelijk waardemaximalisatie.
IRR en MIRR zijn twee technieken voor kapitaalbudgettering die de aantrekkelijkheid van investeringen meten. Deze zijn vaak verward, maar er is een kleine lijn van verschil tussen hen, die in het onderstaande artikel wordt gepresenteerd.
Vergelijkingstabel
| Basis voor vergelijking | IRR | GIR |
|---|---|---|
| Betekenis | IRR is een methode voor het berekenen van het rendement, waarbij rekening wordt gehouden met interne factoren, dwz exclusief kapitaalkosten en inflatie. | MIRR is een kapitaalbudgettechniek, die de rendementsvoet berekent met behulp van kapitaalkosten en wordt gebruikt om verschillende investeringen van gelijke grootte te rangschikken. |
| Wat is het? | Het is de snelheid waarmee NPV gelijk is aan nul. | Het is de snelheid waarmee de intrinsieke waarde van de terminale instroom gelijk is aan de uitstroom, dat wil zeggen de investering. |
| Veronderstelling | Project kasstromen worden opnieuw geïnvesteerd in de eigen IRR van het project. | Project kasstromen worden herbelegd ten koste van het kapitaal. |
| Nauwkeurigheid | Laag | Relatief hoog |
Definitie van IRR
Het interne rendement, of ook wel bekend als IRR, is de disconteringsvoet die gelijkheid bewerkstelligt tussen de contante waarde van verwachte kasstromen en initiële kapitaaluitgaven. Het is gebaseerd op de aanname dat tussentijdse kasstromen in een tempo zijn, vergelijkbaar met het project dat deze heeft gegenereerd. Bij IRR is de netto contante waarde van de kasstromen gelijk aan nul en is de rentabiliteitsindex gelijk aan één.
Bij deze methode wordt de contante-geldtechniek gevolgd, waarbij rekening wordt gehouden met de tijdswaarde van geld. Het is een tool die wordt gebruikt bij het budgetteren van kapitaal en die de kosten en winstgevendheid van het project bepaalt. Het wordt gebruikt om de levensvatbaarheid van het project vast te stellen en is een primaire leidende factor voor beleggers en financiële instellingen.
De methode Trial and Error wordt gebruikt om de interne opbrengst te bepalen. Het wordt voornamelijk gebruikt om het investeringsvoorstel te evalueren, waarbij een vergelijking wordt gemaakt tussen IRR en afkappercentage. Wanneer de IRR groter is dan het afkappercentage, wordt het voorstel geaccepteerd, terwijl het voorstel wordt afgewezen wanneer het IRR lager is dan het afkappercentage.
Definitie van MIRR
MIRR breidt zich uit naar Gewijzigde interne rentevoet, is de koers die de huidige waarde van de uiteindelijke inkomende geldmiddelen gelijkstelt aan de initiële (nul jaar) kasuitstroom. Het is niets anders dan een verbetering ten opzichte van de conventionele IRR en verhelpt verschillende tekortkomingen, zoals meerdere IRR's die worden geëlimineerd en verhelpt de kwestie van herinvesteringspercentage en genereert uitkomsten, die in overeenstemming zijn met de methode van de netto contante waarde.
In deze techniek worden tussentijdse kasstromen, dwz alle kasstromen, behalve de eerste, naar de eindwaarde gebracht met behulp van een passend rendement (doorgaans kosten van kapitaal). Het komt neer op een specifieke stroom geldinstroom in het afgelopen jaar.
In MIRR wordt het investeringsvoorstel geaccepteerd als de MIRR groter is dan het vereiste rendementspercentage, dat wil zeggen de cut-off rate en wordt afgewezen als het percentage lager is dan de cut-off rate.
Belangrijkste verschillen tussen IRR en MIRR
De onderstaande punten zijn aanzienlijk voor zover het het verschil betreft tussen IRR en MIRR:
- Internal Rate of Return of IRR impliceert een methode voor het berekenen van de discontovoet rekening houdend met interne factoren, dwz exclusief de kosten van kapitaal en inflatie. Aan de andere kant verwijst MIRR naar de methode van kapitaalbegroting, die het rendement berekent, rekening houdend met de kapitaalkosten. Het wordt gebruikt om verschillende investeringen van dezelfde grootte te rangschikken.
- Het interne rendement is een rentepercentage waarbij NPV gelijk is aan nul. Omgekeerd is MIRR het rendement waarmee de NPV van de instroom van het eind gelijk is aan de uitstroom, dat wil zeggen de investering.
- IRR is gebaseerd op het principe dat tussentijdse kasstromen worden herbelegd in de IRR van het project. In tegenstelling tot, onder MIRR, worden de kasstromen, met uitzondering van de initiële kasstromen, opnieuw belegd tegen het rendement van de onderneming.
- De nauwkeurigheid van MIRR is meer dan IRR, omdat MIRR het werkelijke rendement meet.
Conclusie
Het beslissingscriterium van beide methoden voor kapitaalbudgettering is hetzelfde, maar MIRR schetst een betere winst in vergelijking met de IRR, vanwege twee belangrijke redenen, namelijk ten eerste dat herinvestering van de kasstromen ten koste van kapitaal praktisch mogelijk is, en ten tweede, meerdere rendementspercentages bestaan niet in het geval van MIRR. Daarom is MIRR beter wat betreft het meten van het werkelijke rendement.
