In de levensduur van elk bedrijf komt er een situatie van een dilemma, waarbij het een keuze moet maken tussen verschillende projecten. NPV en IRR zijn de twee meest gebruikelijke parameters die door de bedrijven worden gebruikt om te beslissen welk investeringsvoorstel het beste is. In een bepaald project geven beide criteria echter tegenstrijdige resultaten, dat wil zeggen dat één project aanvaardbaar is als we de NPV-methode overwegen, maar tegelijkertijd geeft de IRR-methode de voorkeur aan een ander project.
De redenen voor een conflict te midden van de twee zijn te wijten aan de variantie in de instroom, uitstroom en levensduur van het project. Bekijk dit artikel om de verschillen tussen NPV en IRR te begrijpen.
Vergelijkingstabel
| Basis voor vergelijking | NPV | IRR |
|---|---|---|
| Betekenis | Het totaal van alle contante waarden van kasstromen (zowel positief als negatief) van een project staat bekend als netto huidige waarde of NPV. | IRR wordt beschreven als een percentage waarbij de som van de contante waarde van de contante waarde gelijk is aan de gedisconteerde kasuitstroom. |
| Uitgedrukt in | Absolute voorwaarden | Percentage voorwaarden |
| Wat vertegenwoordigt het? | Overschot van het project | Punt zonder winst geen verlies (Break even punt) |
| Besluitvorming | Het maakt de besluitvorming gemakkelijk. | Het helpt niet bij het nemen van beslissingen |
| Tarief voor herinvestering van tussentijdse geldstromen | Kosten van kapitaaltarief | Intern rendement |
| Variatie in de timing van de kasuitstroom | Heeft geen invloed op NPV | Zal een negatieve of meerdere IRR tonen |
Definitie van NPV
Wanneer de contante waarde van alle toekomstige kasstromen gegenereerd door een project bij elkaar opgeteld wordt (ongeacht of ze positief of negatief zijn), zal het verkregen resultaat de netto contante waarde of NPV zijn. Het concept is van groot belang op het gebied van financiën en investeringen voor het nemen van belangrijke beslissingen met betrekking tot kasstromen die meerdere jaren genereren. NPV vormt de maximalisatie van de vermogenspositie van de aandeelhouders, wat het hoofddoel van het Financieel Management is.
NPV toont het feitelijk ontvangen voordeel bovenop de investering die in het betreffende project is gedaan voor de tijd en het risico. Hier wordt een vuistregel gevolgd, accepteer het project met positieve NPV en verwerp het project met negatieve NPV. Als de NPV echter nul is, zal dat een situatie van onverschilligheid zijn, dat wil zeggen dat de totale kosten en winst van beide opties gelijk zijn. De berekening van NPV kan op de volgende manier worden gedaan:
NPV = contante instroom met korting - contante uitstroom van contanten
Definitie van IRR
IRR voor een project is de disconteringsvoet waarbij de contante waarde van de verwachte nettokasstroomdebieten gelijk is aan de contante uitgaven. Simpel gezegd, de contante waarde van de contante instroom is gelijk aan de gedisconteerde kasuitstroom. Dit kan worden verklaard met de volgende ratio (Cash-instroom / uitgaande cashflow) = 1.
Bij IRR, NPV = 0 en PI (winstgevendheidsindex) = 1
In deze methode worden de instroom en uitstroom van contanten gegeven. De berekening van de disconteringsvoet, dat wil zeggen IRR, geschiedt volgens de methode van vallen en opstaan.
De beslissingsregel met betrekking tot het IRR-criterium is: Accepteer het project waarin de IRR groter is dan het vereiste rendement (cut off rate), omdat in dat geval het project het surplus boven het afkappercentage zal oogsten. worden verkregen. Weigeren van het project waarbij de cut-off rate groter is dan IRR, omdat het project verliezen zal lijden. Bovendien, als de IRR en Cut-off snelheid gelijk zijn, dan is dit een onverschilligheid voor het bedrijf. Het is dus aan het oordeel van het bedrijf om het investeringsvoorstel te accepteren of te verwerpen.
Belangrijkste verschillen tussen NPV en IRR
De basisverschillen tussen NPV en IRR worden hieronder weergegeven:
- Het totaal van de contante waarde van de kasstromen van een actief, ongeacht of het positief of negatief is, wordt de nettowekelijkse contante waarde genoemd. Internal Rate of Return is de discontovoet waarbij NPV = 0.
- De berekening van NPV wordt in absolute termen gemaakt in vergelijking met IRR die in percentages wordt berekend.
- Het doel van de berekening van NPV is om het surplus van het project te bepalen, terwijl IRR de staat van geen winst geen verlies vertegenwoordigt.
- Besluitvorming is eenvoudig in NPV maar niet in de IRR. Een voorbeeld kan dit verklaren, in het geval van positieve NPV wordt het project aanbevolen. IRR = 15%, kosten van kapitaal <15%, het project kan echter worden aanvaard, maar als de kosten van het kapitaal gelijk zijn aan 19%, wat hoger is dan 15%, zal het project worden afgewezen.
- Intermediaire kasstromen worden herbelegd tegen de afkappercentages in NPV, terwijl bij IRR een dergelijke investering wordt gedaan in de mate van IRR.
- Wanneer de timing van cashflows verschilt, is de IRR negatief of toont deze meerdere IRR's die voor verwarring zorgen. Dit is niet het geval bij NPV.
- Wanneer het bedrag van de initiële investering hoog is, zal de NPV altijd grote kasinstromen vertonen, terwijl IRR de winstgevendheid van het project zal weergeven, ongeacht de initiële investering. Dus de IRR zal betere resultaten laten zien.
overeenkomsten
- Beide maken gebruik van Discounted Cash Flow-methode.
- Beide houden rekening met de cashflow gedurende de hele levensduur van het project.
- Beide herkennen de tijdswaarde van geld.
Conclusie
Netto contante waarde en interne rentevoet zijn beide de methoden van contante cashflows, op deze manier kunnen we zeggen dat beide de tijdswaarde van geld beschouwen. Op dezelfde manier worden alle kasstromen gedurende de looptijd van het project in aanmerking genomen.
Tijdens de berekening van de netto contante waarde wordt de discontovoet verondersteld bekend te zijn en deze blijft constant. Maar bij het berekenen van IRR wordt de NPV vastgesteld op '0' en de snelheid die aan een dergelijke voorwaarde voldoet, staat bekend als IRR.
